林雪 普通话雪山是藏中的圣地，云南有三座雪山最为著名。一为卡瓦博格，即梅里雪山；二为格奔松，即格雪山；还有一座就是著名的玉龙雪山。
玉龙几乎是云南唯一经过开发的雪山，丽江与玉龙的组合，也就成为了云南省旅游开发最经典的手笔之一，而玉龙雪山的地质变化，将直接影响丽江地区旅游业的发展。UFS京燕头条-懂你的新闻才是你想看的
5月3日上午10时50分，白沙镇干河坝无人区山体发生岩石崩塌，干河坝属于玉龙雪山山脉，虽然不属于玉龙雪山旅游开发区范围，但相关部门已就此次崩塌的影响进行全面评估。UFS京燕头条-懂你的新闻才是你想看的
跟玉龙雪山绑在一条船上的还不是丽江景区，而是上市公司丽江旅游。玉龙雪山有三大收费项目：门票、索道、交通。索道有，而正是这索道支撑起了一家市值曾经近百亿的上市公司。对丽江旅游而言，玉龙雪山的风吹草动，都是草木皆兵。UFS京燕头条-懂你的新闻才是你想看的
猛拍君曾经背着包，四入滇境，在我眼里，云南可以划分为五块。UFS京燕头条-懂你的新闻才是你想看的
滇东原本是片极为小众的地方。其中普者黑、坝美以丘陵、溶洞、河流及村落闻名；麻栗坡是越战老兵看望长眠战友之地；蒙自以西南联大的厚重与二战的贸易要地闻名；罗平油菜花早已名声在外。UFS京燕头条-懂你的新闻才是你想看的
滇西以腾冲、芒市为代表，滇西南以西双版纳为代表，以边境游、少数民族自治州、热带风光等吸引游客；滇中的昆明等地，以其文化积淀、交通优势及配套服务，持续占据云南旅游的核心地位。而以丽江、大理等为核心的滇西北地区，古镇+雪山+湖泊，就成为了其独特的代名词。UFS京燕头条-懂你的新闻才是你想看的
这几个地方的旅游分布大概是什么概念？整个云南2017年旅游收入近7000亿元，其中以昆明为核心的中部地区收入2200亿，占32%，以丽江为核心的西北地带收入1800亿，占26%，其余地区为11-18%不等。UFS京燕头条-懂你的新闻才是你想看的
然而从收入增速看，西北地区垫底，仅增长了31%，云南全省为46%！如果从客流看，滇东地区客流达1.28亿人次，已超过滇西北地区的1.1亿人次！而滇西北客流增长了18%，滇东为39%，其客流增速是滇西北的两倍！属于丽江的时代是否正在远去？UFS京燕头条-懂你的新闻才是你想看的
“丽江旅游”成立之初是一家国有企业，成立目的就是为了建设并运营玉龙雪山索道。经过近20年的发展，目前丽江旅游仍以索道运营为核心业务（占收入比例为57.53%），并在此基础上发育出了文艺演出（占14.25%）、酒店两大业务（占16.25%），及多个配套服务。UFS京燕头条-懂你的新闻才是你想看的
索道业务面临两题，其一是降价，其二是客流受限。2018年9月20日，云南省物价局下发了《关于降低丽江玉龙雪山旅游客运索道价格的通知》，玉龙雪山索道票价从180元调整为120元；云杉坪索道票价从55元调整为40元；牦牛坪索道票价从60元调整为45元。UFS京燕头条-懂你的新闻才是你想看的
同时，根据国家《景区最大承载量核定导则》，玉龙雪山已将单日客流量限定在1万人次/日，而2017年全年平均客流量为7000人次/日，考虑到游客数量的淡旺季波动，目前可增长空间整体不足。UFS京燕头条-懂你的新闻才是你想看的
单靠索道业务已经没的吃了。在索道之外，由张艺谋团队打造的《印象·丽江》也已无法继续增长，原因很简单，《印象·丽江》演出剧场位于丽江玉龙雪山的甘海子，海拔3,100米，以玉龙雪山为天然舞台背景，纵然很美，但是玉龙雪山的客流天花板，也就是演艺业务的业绩天花板。UFS京燕头条-懂你的新闻才是你想看的
酒店业务在2018年实现了将近15%的增长，但是“丽江旅游”自身并不具备酒店运营能力，其只是建酒店，然后委托第三方进行运营。换句话说，如果不投资新的酒店，酒店业务的好坏已经不取决于“丽江旅游”了。UFS京燕头条-懂你的新闻才是你想看的
在A股，债务如此干净、现金流如此好的公司不在多数。过去8年，丽江旅游经营性现金净流入合计达到24.66亿元，而这8年的净利润累计为17.31亿元，净利润现金比率高达143%。而近5年，公司账上的货币资金均在10亿元以上，也就是说，作为国企的“丽江旅游”，即便不图发展，就守着这索道、几家酒店、一个剧场，每年就能有超过2亿的资金流入，账上就能有10几亿花不完的钱！日子滋润的很！UFS京燕头条-懂你的新闻才是你想看的
与此对应，公司的债务十分干净。2017、2018年，资产负债率已经降低到个位数，2016年以前的20%多的负债率主要由应付债券导致，而近5年，“丽江旅游”几乎一分钱都未向银行借过，同时流动比率和速动比率均已在7以上。UFS京燕头条-懂你的新闻才是你想看的
丽江真正的卖点本不在丽江，而在香格里拉。香格里拉，是迪庆藏语，意为“心中的日月”，1933年，英国著名作家詹姆斯·希尔顿在其长篇小说《失去的地平线》中，首次描绘了这个远在东方群山峻岭之中的和平之地。1996年10月，在云南寻找香格里拉的考察启动了。次年，云南宣布：举世寻觅的香格里拉就在迪庆！2001年12月17日，经国务院批准中甸县更名为香格里拉县。UFS京燕头条-懂你的新闻才是你想看的
从国家规划看，丽江只是“大香格里拉生态旅游圈”的一个组成部分。丽江和大理是滇西北的起点，再往西北走，有泸沽湖，大名鼎鼎的月光古城，有5景区普达措，有藏区四大神山之一的梅里雪山，有小布达拉宫松赞林寺，有虎跳峡，有飞来寺，有雨崩村……UFS京燕头条-懂你的新闻才是你想看的
交通一直是云南旅游业的瓶颈。2016年底，仅仅是开通了滇东南铁，曲靖、邵通、红河、文山四地2017年旅游收入就增加了75%，达到了近1300亿元。UFS京燕头条-懂你的新闻才是你想看的
而香格里拉即将通火车，丽江到香格里拉的高铁于2020年完工后，交通时间将缩减为1.2个小时，这使得全国各地抵达香格里拉的时间与成本逐步向丽江看齐。去香格里拉再也不需要开4个小时的车了。滇东南通铁后，收入已经直逼滇西北。香格里拉的通车，是否有可能再造一个丽江？UFS京燕头条-懂你的新闻才是你想看的
丽江旅游对于自己的定位，从来都是“立足丽江，辐射滇西北及云南，延伸拓展滇川藏大香格里拉生态旅游圈，放眼国内知名旅游目的地。”UFS京燕头条-懂你的新闻才是你想看的
过去几年，“丽江旅游”一直在打造“大香格里拉生态旅游圈”，目前在香格里拉区域已经完成了两处布局。UFS京燕头条-懂你的新闻才是你想看的
其一是奔子栏丽世酒店。奔子栏是历史上有名的 “茶马古道”咽喉重镇，是从川、藏进出梅里雪山、通往香格里拉的必经之，是自驾游、深度游，是从稻城亚丁到香格里拉，以及从拉萨走318进香格里拉的重要中转休息站。而丽世酒店弥补了该地高端酒店的空白。UFS京燕头条-懂你的新闻才是你想看的
其二是独克古城项目。独克古城即为月光古城，是整个香格里拉地区的文化象征。2014年一把大火将古城燃烧殆尽。“丽江旅游”在古城启动了两个项目，建设内容由五星级酒店与藏文化风情体验区两部分构成。根据投资者关系活动记录表，在2018年中，藏文化体验区大部分基本构架、客房主体施工已经完成。按照这个进度，2020年通车后，应该可以承接客流。UFS京燕头条-懂你的新闻才是你想看的
2016年，上市公司华邦健康通过多次举牌入主丽江旅游，已经是第一大股东。华邦在旅游板块的战略为，交通接驳（索道+运输）+特色住宿+商业配套，然后依靠多景区进行引流。UFS京燕头条-懂你的新闻才是你想看的
通过多次并购，目前华邦已经拥有玉龙雪山和太白山景区的六条索道，玉龙雪山的文艺演出项目，重庆武隆、云南丽江和广西大新县的7家特色酒店；以及玉龙雪山、太白山、德天跨国瀑布内的交通运营。UFS京燕头条-懂你的新闻才是你想看的
对于丽江旅游而言，华邦的入主，有望为大香格里拉生态圈注入多重能力，尤其是在特色酒店的建设与运营、交通运营上。UFS京燕头条-懂你的新闻才是你想看的
作为一家除了混改毫无主题概念，靠运营索道为生的公司，股价走势全看业绩能否爆发，过去多年疲软的业绩，一直让它的K线趴在地上。然而，这也使得公司的估值足够低，丽江旅游几乎已经成为A股“最便宜”的旅游业公司。UFS京燕头条-懂你的新闻才是你想看的
最后，猛拍君依旧要讲风险，除了在香格里拉地区，丽江旅游还围绕着“大香格里拉生态”，在泸沽湖、四川、布局了多处酒店。作为旅游项目，项目建设的进度和成效还有多重的不确定性，政、商、天时地利，缺一不可，香格里拉的世外桃源梦，来的没有那么容易，否则也不会一连开发这么多年，月光古城和泸沽湖的项目进展始终不及预期了。UFS京燕头条-懂你的新闻才是你想看的
最后的最后，猛拍君只能抱以祝福，毕竟《失去的地平线》早已让香格里拉成为一张世界名片，独克古城只有恢复其故有的韵味，才能不负其名。而大香格里拉地区的开发，只有真正理解、尊重藏区文化，才能让其不至于沦为下一个过度商业化的旅游地，而真正成为足以的世外桃源。UFS京燕头条-懂你的新闻才是你想看的